이번 가격 상승 배경에는 호르무즈 해협의 지속적인 봉쇄, 아랍에미리트(UAE)의 갑작스러운 OPEC+ 탈퇴 선언, 미국-이란 협회의 교착 상태 등 다중 지정학적 리스크가 집중적으로 불거진 것이 있다. 글로벌 에너지 시장은 유례없는 '스트레스 테스트'를 겪고 있으며, 이 테스트의 대가는 결국 누가 치르게 될 것인가.

 

국제에너지기구(IEA) 4월 보고서에 따르면 중동 정세 혼란이 글로벌 원유 시장 전망을 뒤흔들고 있다. 3월 글로벌 원유 수요는 전년 동월 대비 일일 80만 배럴 감소했고, 4월에는 일일 230만 배럴 더 줄어들 것으로 예측된다. 2026년 전 세계 원유 수요는 일일 8만 배럴 감소할 전망이다. 더욱 우려되는 점은 2026년 2분기 글로벌 원유 수요가 일일 150만 배럴 하락할 것으로 예상되는데, 이는 코로나19 사태로 원유 소비가 타격을 입은 이후 가장 큰 폭의 감소세다.

 

한편 글로벌 원유 공급량은 3월 일일 9700만 배럴로 떨어져 전월 대비 일일 1010만 배럴 급감했다. OPEC+ 산유국 생산량은 전월 대비 일일 940만 배럴 줄어 일일 4240만 배럴을 기록했고, 비OPEC+ 산유국 전체 공급량은 전월 대비 일일 77만 배럴 감소해 일일 5470만 배럴에 달했다.

 

비OPEC+ 산유국 중 미국 원유 생산량은 증가했지만 2019년 OPEC을 탈퇴한 카타르의 생산량이 크게 줄어 다른 비OPEC+ 산유국의 생산 증가분을 상쇄했다. 이 데이터는 글로벌 원유 시장이 수요와 공급이 모두 약화된 구도임을 명확히 보여주며, 공급 측 수축 속도가 수요 측보다 훨씬 빠르다.

 

호르무즈 해협 봉쇄는 이번 에너지 위기의 핵심 변수다. 가장 좁은 폭이 불과 33km인 이 수로는 전 세계 원유 해상 무역량의 약 3분의 1, 액화천연가스 무역량의 약 5분의 1을 담당한다. 2월 말 미국·이스라엘·이란 간 충돌이 격화된 이후 호르무즈 해협은 9주째 계속 봉쇄됐고, 일일 통행량은 2000만 배럴 가까이에서 40만 배럴 미만으로 급감했으며 일부 날에는 통행량이 제로에 가깝다.

 

IEA 데이터에 따르면 4월 초 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 수송은 여전히 심각한 제약을 받고 있으며, 원유·천연가스 응축액·석유제품 평균 선적량은 일일 약 380만 배럴에 그치는 반면 2월에는 일일 2000만 배럴을 넘었다.

 

UBS 원유 애널리스트 조반니 스탄노보는 호르무즈 해협 해상 운송 차질로 글로벌 원유 일일 생산량이 약 1000만 배럴 손실됐다고 지적했다. 국제통화기금(IMF) 평가에 따르면 충돌 여파로 글로벌 원유 유통량은 약 13%, 액화천연가스 유통량은 20% 감소하며 에너지 공급 부족 폭은 지속 확대되고 있다. 영국 파이낸셜 타임스 분석에 따르면 호르무즈 해협 봉쇄 기간 전 세계 원유 생산량의 약 10%가 가동 중단을 강요당했고 단기 내 빠른 회복은 어렵다.

 

동번석 에너지 컨설팅 진웨이동 회장은 "초기에는 4~5주를 넘지 않을 줄 알았는데 벌써 50일이 넘었다"고 밝혔다. 충돌 강도는 예상을 훨씬 웃돌았으며 일반 시민에게 위기는 거대한 지정학 서사보다 주유 시 더 내는 수십 위안의 비용, 슈퍼마켓에서 점차 비싸지는 계란·빵·식용유로 먼저 다가온다. 서로 무관해 보이는 일상의 여러 디테일이 하나의 가격 사슬로 연결됐으며, 이는 '지정학'에서 '주유소', 다시 '식탁'으로 이어지는 비용 전달 과정이다.

 

시장이 호르무즈 해협 봉쇄로 골머리를 앓는 와중에 UAE는 4월 28일 파격적인 발표를 내놓았다. UAE는 2026년 5월 1일부터 석유수출국기구(OPEC) 및 OPEC+ 메커니즘에서 탈퇴한다고 선포했다. UAE 정부는 성명에서 OPEC 및 OPEC+ 탈퇴는 자국 석유 생산 정책과 현재·미래 생산 능력을 전면 평가한 뒤 내린 결정이며 국가 이익에 기반하고 국제 시장의 절박한 수요에 더 효과적으로 부응하기 위한 것이라고 설명했다.

 

상하이외국어대 중동연구소 바오청장 전문가는 호르무즈 해협 교통 정체 상황에서 UAE가 OPEC 생산 할당량의 구속에서 벗어나 유휴 생산 능력을 가동하고, 후차이라 항구가 호르무즈 해협 정체 영향을 받지 않는 지리적 우위를 활용해 생산량을 탄력적으로 조절하려 한다고 분석했다. 블룸버그도 UAE가 OPEC 할당 제약을 돌파하고 지리적 강점을 이용해 '전쟁 프리미엄'을 확보하려는 의도라고 분석했다.

 

사실 UAE는 OPEC 핵심 회원국으로서 사우디와 OPEC·OPEC+ 관련 입장에 의견 차이가 있었으며, 특히 OPEC 할당 기반 관리 방식이 자국 인프라 건설과 생산 확장을 제약한다고 여겨왔다. 러시아 가즈프롬 전 임원 세르게이 바쿨렌코는 UAE가 생산량을 30% 늘리고 싶어 하지만 OPEC·OPEC+ 할당 제약 하에서는 불가능하다고 분석했다. 독립 상품 정보 서비스 애널리스트 아제이 파르마는 UAE의 갑작스러운 OPEC 탈퇴는 놀랄 일이 아니며 원래부터 OPEC 원유 생산 정책에 동의하지 않아 왔다고 밝혔다.

 

바오청장은 글로벌 에너지 전환이 가속되는 배경 속에서 UAE가 경제 다각화를 추진하고 화석 에너지 수요가 약화되기 전에 더 많은 석유를 판매해 현금화하려는 의도가 있다고 덧붙였다. UAE의 OPEC 탈퇴 소식은 한때 국제 원유 선물 가격을 급락시켰다. 미 동부 시간 4월 28일 오전 8시 26분 기준 6월 인도분 뉴욕 원유 선물 가격은 최고 배럴당 101.85달러까지 상승해 5.48달러 오르고 상승률 5.69%를 기록했으며, 6월 인도분 브렌트 원유 선물은 최고 배럴당 112.70달러로 4.47달러 상승, 상승률 4.13%를 나타냈다. 하지만 UAE 성명 발표 후 원유 가격은 일시 급락했다가 다시 반등했다.

 

4월 28일 미국과 이란 간 평화 협상은 진전이 없었고 호르무즈 해협 해상 운송은 계속 정체됐다. 미 동부 시간 28일 오전 국제 원유 선물 상승폭이 확대되며 뉴욕 원유 가격이 배럴당 100달러를 돌파했다. 트럼프의 호르무즈 해협 봉쇄 관련 발언이 당일 유가 상승의 주요 요인이 됐다. 해당 발언으로 해협 통행이 다시 끊기며 현재 선박 통행량은 제로 부근으로 떨어졌고, 시장의 원유 공급 중단 우려가 커지며 유가가 즉각 상승했다.

 

IEA 파티 비롤 사무총장은 호르무즈 해협이 4월 내내 폐쇄될 경우 원유 및 석유제품 부족량이 3월의 2배로 늘어 글로벌 에너지 시장이 심각한 위기에 직면할 것이라고 밝혔다. 자원 부족과 가격 고공행진이 지속됨에 따라 석유제품 수요 감소가 심한 지역이 중동·아시아태평양에서 전 세계로 확산될 전망이다. 보고서에 따르면 중동 에너지 인프라가 지속 공격받고 호르무즈 해협 유조선 수송이 제약되면서 사상 최대 규모의 공급 중단 사태가 발생했다.

 

뉴질랜드 크라이스트처치에서 박사과정을 밟는 류웨이웨이는 "예전에는 경유 가격이 휘발유의 절반도 안 됐는데 지금은 경유 가격이 두 배로 뛰어 휘발유보다 비싸졌다"고 말했다. 그녀는 이미 차를 타고 통학하는 습관을 버렸으며, 이는 에너지 가격 상승이 일반 시민 생활에 미치는 직접적인 영향을 보여준다. 주유기 숫자는 예전보다 더 빠르게 오르고 유가는 생활의 강력한 제약 요인이 됐다. 지정학에서 주유소, 식탁으로 이어지는 비용 전달 구조로 전 세계 일반 대중이 지정학적 혼란의 직접적인 대가 지불자가 되고 있다.

 

전문가들은 미국의 행동이 호르무즈 해협 위기를 고조시켜 원유 공급 부족을 확대하고 국제 유가를 더욱 끌어올릴 것을 우려한다. 분석가들은 미국이 이란 공격을 재개하면 중동 지역 에너지 인프라 피해 리스크가 높아질 뿐 아니라 전쟁이 끝난 뒤에도 영향이 장기 지속될 것이라고 경고했다. 국제 유가는 지난주 하락분을 만회한 후 빠르게 반등했으며 전반적으로 미국-이란 협상 진전 상황에 따라 등락을 반복하고 있다.

 

협상 리듬의 변화와 줄다리기, 호르무즈 해협 통행 여건의 반복적인 조정으로 유가 변동성은 여전히 높고 시장은 민감도를 유지하며 상승과 하락이 번갈아 나타난다. 주말 미국-이란 협상 내용을 종합하면 양측 입장 차이는 여전히 크고 상호 신뢰도는 극도로 낮다. 기본적인 협상 조건에서조차 합의에 이르지 못한 채 각자 주장만 펼치는 상황이어서 최종 협상은 결렬됐고 실질적인 공감대와 약속은 이끌어내지 못했다.

 

1차 협상 마감 후 양측은 후속 협상 계획을 발표하지 않았지만, 현 휴전 상태를 유지하기로 암묵적 합의하며 당분간 대규모 군사 행동과 충돌은 발생하지 않고 있다. 업계 관계자들은 OPEC의 글로벌 원유 공급 조정 기능이 약화되면 국제 원유 시장 변동성이 더욱 심해질 것을 우려한다. 다수 애널리스트는 UAE가 탈퇴 후 생산량 증대 의지와 능력을 모두 갖춰 OPEC의 국제 에너지 시장 영향력을 크게 약화시킬 것이라고 전망한다.

 

4월 29일 유가 데이터는 이 복잡한 상황의 단면에 불과하다. WTI 원유 선물 결제가격은 배럴당 99.93달러로 3.56달러 상승, 상승률 3.69%를 기록했고 브렌트 원유는 배럴당 111.26달러 마감, 3.03달러 상승해 상승률 2.80%를 나타냈다. 두 벤치마크 유가 모두 뚜렷한 반등을 기록했으나 배경 동력은 각기 다르다.

 

호르무즈 해협 봉쇄로 실제 인도 가능 원유가 극도로 부족해 현물 가격이 선물 가격을 크게 웃돌고 있다. 유럽 및 대서양 시장 원유 현물 가격은 배럴당 약 140달러, 일부 북해 현물 가격은 150달러 부근에 달했다. 현물 가격은 주류 선물 가격보다 최소 배럴당 30달러 이상 높아 실물 원유의 극심한 부족 상황을 반영한다.

 

공급 중단은 호르무즈 해협 운송 차질뿐 아니라 유조선 운임·보험료 폭등도 원인으로 작용하며, 이 요인들이 겹쳐 인도 가능 원유 가격을 끌어올리고 있다. 정제 연료 가격도 폭등하며 경유와 항공유 가격은 배럴당 200달러에 육박한다.

 

금 가격은 4월 28일 약 2% 하락하며 일시 온스당 4554.91달러로 4주 최저치를 기록했다. 일본은행은 6월 금리 인상 가능성을 시사했고 하반기 추가 긴축 정책 추진 가능성도 언급했는데, 이는 에너지 가격 상승이 글로벌 인플레이션 우려를 키워 중앙은행 정책 논의의 핵심 변수로 작용하고 있음을 의미한다.

 

시티그룹·모건 스탠리 등 기관은 이번 주 다시 유가 전망을 상향 조정했다. J.P.모건은 앞선 보고서에서 호르무즈 해협 봉쇄가 5월 중순까지 지속될 경우 극단 시나리오에서 유가가 150달러를 돌파할 리스크가 있다고 지적했다. 기관들의 전망 수정은 공급 부족 지속에 대한 시장의 우려를 반영한다. 전쟁이 종료되더라도 생산 완전 회복에는 3~4개월이 소요될 수 있으며 에너지 시장 정상화는 생산 회복·운송 회복·가공 회복 3단계를 거쳐야 한다.

 

미국의 이란 제안에 대한 정식 답변은 아직 기다리는 상황이며, 중재국 파키스탄은 향후 며칠 내 이란의 수정 제안을 전달받을 것으로 예상된다. UAE의 OPEC+ 탈퇴 후 생산 정책 변화도 시장의 주요 관심사다. 호르무즈 해협 통행 상황은 단기 유가 흐름을 좌우하는 핵심 변수로, 봉쇄 기간이 길수록 유가 고공행진 지속 기간도 늘어난다.

 

현재 선물 가격의 실가 왜곡 현상이 심화되며 시장 참여 난도가 크게 높아졌다. 실물 기업은 헤징 전략을 조정하고 극단 리스크 대응 체계를 보완해야 하며, 투자자는 지정학 리스크 프리미엄의 급등락에 따른 가격 변동에 경계를 늦추지 말고 단순 소식만으로 매매 결정을 내리지 않고 신중한 운용이 필요하다. 베이스 리스크 통제 실패는 헤징 효과 상실로 이어질 수 있어 시장 참여자가 특히 유념해야 할 리스크 요인이다.