금 시장：연준 고위 관료 비둘기파 신호 발신, 금 가격 대폭 반등, 비농업 고용보고서 대기

현지 시간 9월 3일(목), 연준 월러 이사는 비둘기파 성향의 연설을 진행했으며 이번 금 가격 상승의 주요 도화선이 되었다. 월러 이사는 향후 인플레이션 데이터가 지속적인 하락을 확인할 수 있다면 9월 금리 결정회의에서 금리를 동결하는 것을 지지하며 추가 금리 인상은 필요하지 않다고 밝혔다. 해당 발언 이후 시장의 연준 9월 금리 인상 확률은 63%에서 50% 부근까지 급락했고, 미국 국채 수익률과 달러 지수가 동반 하락하면서 이자를 발생하지 않는 자산인 금의 보유 비용이 낮아져 금 가격이 급등했다.
 

시장 동향：목요일 미국 장에서 현물 금은 한 번에 약 85달러 폭등하며 최대 상승폭 약 2%를 기록했고, 온스당 4510달러까지 치솟아 1주일 만의 고점을 갱신했으며 종가는 온스당 4472달러 부근에서 마감했다. COMEX 금 선물 역시 온스당 4520달러 이상으로 상승했다. 금요일 아시아 시간대 금 가격은 고점 구간에서 등락했으며 현물 금은 온스당 4475‑4480달러 구간에서 거래되고 있어 이번 주 소폭 주간 상승을 기록할 전망이다.
 

시장의 초점：전 세계 트레이더들은 오늘 밤 발표되는 미국 비농업 고용보고서와 다음 주 공개될 미국 CPI 인플레이션 데이터에 큰 관심을 기울이고 있다. 비농업 고용 데이터의 강약이 연준 9월 금리 정책 판단을 좌우한다. 고용 데이터가 예상치를 하회하면 금리 인상 관측이 더욱 후퇴해 금 가격에 호재로 작용하는 반면, 고용 지표가 예상을 크게 상회하면 금리 인상 기대가 재점화되어 금 가격은 조정 압력에 직면하게 된다.
 

기관 견해：현재 금은 두 가지 요인에 영향을 받고 있다. 한편으로는 연준 정책 기대 전환에 따른 가격 수정이 진행되지만, 다른 한편 중동 분쟁으로 인한 원유 가격 상승이 인플레이션 우려를 재점화시켜 금의 상승을 억제하는 요인으로 작용한다. 중장기적으로 각국 중앙은행의 지속적인 금 매입이 금 가격의 하단을 지지하고 있으나, 뚜렷한 추세 장세가 본격화하려면 연준이 명확한 금리 인하 신호를 내보내야 한다.
 

원유 시장：미‑이란 대립 격화, 공급 리스크 확대, 원유 7월 중순 이후 최대 주간 상승 기록

중동 지정학적 리스크가 다시 고조되었다. 이란은 목요일 쿠웨이트와 아랍에미리트 영토 내 미군 기지를 대상으로 미사일과 드론 공격을 실시하며 미‑이란 대립이 재발했다. 호르무즈 해협 해상 운송 루트 차단 우려로 세계 원유 공급 중단 리스크가 급부상하면서 원유의 리스크 프리미엄이 상승했다.
 

가격 동향：브렌트 원유는 배럴당 95.67달러, WTI 미국 원유는 배럴당 91.56달러에서 거래되고 있다. 이번 주 상승폭이 크며 브렌트 주간 상승률은 7.1%, WTI는 약 9.8% 상승하여 7월 20일 주 이후 최대 주간 상승 폭을 기록했다. 장중 급등 후 이익 실현 매물이 출현하며 상승폭이 축소되었다.

기타 주요 시장 소식：

 

1. 사우디아라비아는 10월 원유 공식 판매가를 발표했으며 아시아·유럽 수출 원유 가격을 인하했다. 이는 시장의 공포만큼 공급 부족 상황이 심각하지 않음을 시사하며 원유 가격의 급격한 상승을 억제하는 요인이 되었다.
2. 시장에서는 러시아‑우크라이나 평화 협상 가능성도 관측되고 있다. 휴전 진전이 나타나면 원유의 지정학적 프리미엄이 급속히 사라져 원유 가격 하락의 계기가 될 수 있다.
3. 미국 내 석유 제품 가격은 원유를 따라 상승하며 경유 가격이 구간 고점을 기록했다. 인플레이션 재발 우려가 커지면서 연준의 통화 정책 판단에 반대 영향을 미치고 있다.
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향후 전망：단기적으로 원유는 중동 정세에 주도된다. 분쟁이 더욱 확대될 경우 원유 가격은 추가 상승할 가능성이 있다. 반면 분쟁이 제한적인 보복 수준에 그쳐 해협 봉쇄로 이어지지 않고, OPEC+ 정책 조정 가능성도 존재하므로 고점에서의 조정 리스크도 간과할 수 없다. 앞으로 미국 비농업 고용 통계, 미국 원유 재고 데이터, 중동 정세의 실시간 동향이 원유 가격의 핵심 변수가 될 것이다.
 

금과 원유의 연계 논리

현재 금과 원유는 전형적인 괴리 양상을 보이고 있다. 원유는 지정학적 리스크의 직접적인 영향으로 급등하고, 금은 주로 연준 금리 기대에 따라 움직인다. 원유 가격 상승은 인플레이션 기대를 높여 연준의 통화 완화 여지를 축소시키기 때문에 금 가격 상승의 부담 요인으로 작용한다. 앞으로 지정학적 요인과 거시경제 두 축을 함께 주시해야 한다.