1. 시세 동향 개요7월 9일 정오 기준 런던 현물 금은 약세 흐름을 지속하며 온스당 4,070달러 부근에서 거래되며 당일 소폭 하락세를 이어갔습니다. 전날 밤 COMEX 8월 금 선물은 1.7% 급락한 온스당 4,086.6달러로 마감했으며 귀금속 전 섹터가 동반 약세를 보이고 은은 4% 이상 하락했습니다. 국내 금 시장도 동반 조정을 겪었으며 상해금거래소 기준 금 가격은 그램당 901위안 부근으로 떨어졌습니다. 주요 브랜드 999순금 장신구 소매 가격은 그램당 1,223~1,255위안 구간으로 형성되어 최근 고점 대비 뚜렷한 하락폭을 기록했습니다.2. 단기 금가 압박하는 핵심 약세 요인(1) 연준 FOMC 회의록 매파적 신호 발산전날 밤 공개된 6월 FOMC 회의록은 전반적으로 매파적 분위기를 담고 있습니다. 다수의 위원은 미국 인플레이션의 끈끈한 지속성을 우려했으며 일부 관계자는 금리 인상 재개를 지지한다는 입장을 밝혔습니다. 시장 금리 기대치가 급격히 재조정되며 기존에 반영됐던 금리 인하 시점이 2027년으로 크게 미뤄졌습니다. 현재 9월 25bp 금리 인상 확률은 70%에 가깝습니다. 이에 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.56% 위로 급등하고 달러 인덱스도 동반 강세를 나타냈습니다. 금은 이자 수익이 없는 자산이므로 고금리 환경에서 보유 기회 비용이 크게 상승합니다. 자금은 귀금속 시장에서 미국 국채와 달러 자산으로 지속 유출되며 금의 상승 폭을 직접 억제했습니다. 다수의 해외 투자은행은 일제히 연간 평균 금가 전망치와 연말 목표 가격을 하향 조정했으며 기관 롱 포지션의 차익 실현이 시장 매도 압력을 확대했습니다.(2) 중동 지정학적 긴장이 금에 부정적 영향미·이란 임시 협정이 파기되고 미군이 이란 연계 시설에 군사 타격을 가하며 호르무즈 해협 지정학적 위험이 고조되었습니다. 국제 원유 가격은 급등했으며 브렌트 원유는 5% 이상 폭등했습니다. 시장 거래 논리가 반전되며 투자자들은 유가 상승이 미국 전역 인플레이션을 재점화할 것을 우려, 연준이 장기적으로 고금리를 유지할 것이라고 판단했습니다. 안전자산 자금은 금이 아닌 달러로 몰리며 이번 분쟁 상황이 금가에 간접적인 압박으로 작용했습니다.(3) 글로벌 금 ETF 지속적인 자금 유출세계금협회 데이터에 따르면 6월 글로벌 금 ETF는 대규모 순유출을 기록했으며 개인 투자자와 단기 기관이 금 보유분을 청산했습니다. 아시아 현물 금 소비 시장에서는 소규모 자금 유입이 이어졌지만 ETF 환매로 인한 매도 압력을 상쇄하기에는 규모가 부족했습니다. 런던 시장의 투기적 숏 포지션도 소폭 늘어나 단기 조정 폭을 키웠습니다.3. 중장기적으로 금가 지지하는 기본적 요인(1) 전 세계 중앙은행 역방향으로 금 준비자산 지속 확충중국인민은행은 7월 7일 준비자산 데이터를 업데이트하며 6월 한 달간 금 48만 트로이 온스를 매입했다고 발표했습니다. 이는 2024년 11월 이후 최대 월간 매입 규모이며 벌써 20개월 연속 금 준비자산을 늘렸고 올해 월별 매입량은 점차 커지고 있습니다. 중국 외에도 폴란드와 여러 중앙아시아 국가는 꾸준히 금 보유량을 늘리고 있으며 한국은 13년 만에 처음으로 금 준비자산을 추가했고 여러 라틴아메리카 국가도 준비자산 다변화 전략을 시행했습니다. 기관 조사에 따르면 80% 이상의 중앙은행이 금을 핵심 준비자산으로 분류하고 30% 이상은 앞으로 2년간 금 매입을 계속할 계획입니다. 중앙은행의 장기 매수세는 4,000달러 심리적 지지선 부근에서 탄탄한 하방 지지력을 형성합니다. 런던 금고의 현물 금괴는 계속 유출되고 각국 기관은 금괴를 자국으로 반출하고 있어 중장기적인 현물 수급 불균형 구도는 깨지지 않았습니다.(2) 글로벌 경제 성장 하방 리스크 상존국제통화기금(IMF)은 2026년 글로벌 경제성장률 전망치를 하향 수정했습니다. 미국 6월 비농업 고용자 증가 인원은 시장 예상치를 크게 밑돌았으며 기존 고용 데이터도 하향 수정되어 중장기 경기 침체 우려가 남아있습니다. 앞으로 인플레이션 데이터가 뚜렷하게 둔화될 경우 시장은 금리 인하 기대치를 재반영하게 되며 실질 금리 하락은 금의 상승 공간을 다시 열어줄 것입니다.4. 기관 전망단기적으로 7~9월 금은 넓은 박스권 등락을 보일 전망이며 연준이 명확한 비둘기파 신호를 내놓기 전까지 반발 동력은 제한적입니다. 4,100~4,120달러 구간은 단기 강력한 저항선으로 작용하고 4,000달러는 핵심 심리적 지지선입니다. 이 지지선을 확실히 하회할 경우 추가 하락 여지가 열립니다.